Россия выделила на поддержку финансовых рынков 3 трлн рублей. Только на заседании правительства 18 сентября она выделила 500 млрд руб. на скупку Сбербанком, ВТБ и «Роснефтью» собственных акций.
И, о чудо! В результате мудрого решения Кремля акции ВТБ за день выросли на 59,34 %, Сбербанка – на 35,15 %, «Роснефти» – на 46,3 %. Несложно предсказать, что если бы выделили 1 трлн руб., то ВТБ вырос бы на 118,68 %, а если бы выделили 2 трлн руб., то на все 237,36 %.
Кто-то обманул Кремль.
Государственной поддержки фондового рынка не существует. Она называется инсайдерской торговлей и карается длительными сроками заключения. Господдержка equity market – это всё равно что господдержка проигравшихся в казино. На NYSE услышат – умрут со смеху. Вы вообще задумывались над значением этого удивительного оборота – господдержка фондового рынка?
Есть господдержка отечественного автопрома. Это когда выдают кредиты на производство ведра с гайками, а хорошие западные машины обкладывают пошлинами, чтобы мы платили таможенникам взятки. Есть поддержка отечественного сельхозпроизводителя. Это когда кредитуют якобы колхоз, а на самом деле по субсидируемой ставке – местного чиновника, который покупает дом в Ницце, а разницей делится с банком. Есть господдержка кредитных организаций. США, например, только что объявили о выкупе 80 % акций гигантской AIG. В России тоже в ходе финансового кризиса поддержали кредитные организации, только вместо AIG или Fannie Mae мы выкупаем «КИТ-финанс» и «Связьбанк».
Ни «КИТ-финанс», ни «Связьбанк» не сравнимы с Lehman или Merrill Lynch, которых США решили не спасать. Зависимость российской финансовой системы от этих учреждений равна нулю. Зато хорошо известно, что оба банка близки к высоким чиновникам. «Кит-финанс» – к министру финансов Алексею Кудрину, «Связьбанк» – к бывшему министру связи Леониду Рейману. Так что выкуп «КИТ-финанса» походит на выкуп Fannie Mae не больше, чем Басманный суд – на Нью-Йоркский.
Но всплеск фондового рынка после выброса на него государственных денег – это уже песня.
В России такая песня была пропета дважды. Одна называлась «чёрный вторник» 1994 года. Другая раздалась в сентябре 1998-го, когда на пару дней курс рубля, взлетевший до этого до 20 руб. за доллар, упал почти вдвое. По счастливому совпадению в это время у многих российских банков как раз подходил срок выплаты форвардных контрактов, заключённых с иностранными банками во времена валютного коридора, когда доллар стоил около 6 рублей. Оба этих случая манипуляции рынком в пользу отдельных его представителей стали предметом уголовного расследования. В этот раз они провозглашены экономической политикой.
Что, собственно, произошло, если называть вещи своими именами? Сначала был кризис на американском фондовом рынке. Природа этого кризиса превосходно сформулирована одним банкиром из уже обанкротившегося гиганта, который зло бросил: «Не надо давать кредиты неграм».
Не надо заигрываться на деривативах и секьюритизировать subprime mortgages в надежде, что если ненадёжный клиент остановит платежи, то всё равно недвижимость, оставленная им в залог, благодаря росту цен на неё окупит бумаги.
Фондовый рынок США из-за mortgage meltdown провалился на 20 %.
На российском фондовом рынке нет сложных деривативов. Кроме того, российский фондовый рынок имеет мало отношения к реальной экономике. Если американский фондовый рынок – это манометр, который отражает реальное давление в трубе, то у нас труба сама по себе, а манометр сам по себе (хотя и аффилирован с трубой посредством общих владельцев).
В этих условиях мы имели все шансы пережить мировой финансовый кризис с нулевыми потерями для экономики и с небольшими – для финансовых рынков, если бы не обещание прислать доктора в «Мечел» и не российско-грузинская война. «Доктор» обошёлся в $ 65 млрд упавшей капитализации. После войны началось уже не падение рынка, а вывоз капитала. Доллар из-за повышенного спроса на него взлетел на 10 %. После этого наступила очередь мелких отечественных спекулянтов. Для них прозвенел margin call – и они были вынуждены по любой цене продать акции, потому что их брокеры либо закрывали им позицию, либо просили добавить денег, а денег не было, да и боязно в этой ситуации выкидывать их на ветер.
Всё это время в Кремле проблемы не замечали в упор. «Это спекулянты». «Отрастёт». Президент Медведев сказал, что не боится «холодной войны». В газетах публиковались статьи о том, что падение рынка – это заговор проклятых иностранцев. А потом наступила очередь тех, кто был близок власти. Их активы подешевели. Их акции в их карманных банках оказались под угрозой принудительного закрытия позиций.
И тут – всё. Как отрезало.
Президент Медведев сказал, что не хочет «холодной войны». Правительство заговорило о финансовом кризисе. Какой кризис? В чём? Страна «сидит» на нефти и газе. Нефть и газ упали, но пока не смертельно. Банковской системы в стране нет. Есть государственные банки, полдесятка частных и куча всякого мелкого финансового сора, который давно пора вымести. Финансовый рынок России – это манометр, который не воткнули в трубу. На нём были иностранцы – они сбежали. Были мелкие игроки – они разорились. Когда очередь дошла до чиновников и их активов, им дали денег и они зафиксировали свою прибыль, впарив свои акции государству по приемлемой цене.
На фондовый рынок это не походит ничуть. Это антифондовый рынок. Когда ты можешь купить бумагу по одной цене и тут же, пользуясь своим служебным положением, «впарить» её государству по другой.
Кто-то обманул Кремль. Нет такой вещи, как поддержка фондового рынка. Это всё равно что во время морозов отапливать не дом, а атмосферу. Потеплеть не потеплеет, но брёвна спишут. С той только разницей, что мы не просто отапливаем атмосферу. Мы сжигаем те брёвна, из которых можно было построить дом.
И знаете, в чём тут главная прелесть? Знаете один из самых популярных способов «отмывки» денег с переправкой их за рубеж? А вот именно такой: офшор продаёт российской фирме акции, якобы имеющие ценность, а та переводит ему деньги. Цена акций фиктивная, а деньги – настоящие. Найдите два отличия этой операции, против которой страстно боролся ЦБ, от решения о поддержке фондового рынка на 500 млрд рублей.
Это «отмывка» на государственном уровне. Это бегство капитала, объявленное национальной политикой.
Деньги вывезут, рынок рухнет.
«Ежедневный журнал»
23 сентября 2008
- 2 просмотра